繼萬科入股徽商銀行后，另一家龍頭房企恒大近日公告斥資33億元入股華夏銀行。這或許意味著，地產(chǎn)行業(yè)金融化的步伐正在加速。對于開發(fā)商而言，入股銀行不僅具有戰(zhàn)略意義，還會獲得一些眼前的“好處”。

　　恒大入股華夏銀行

　　“馬年再度出手銀行，這是‘馬’上封‘王’的節(jié)奏?”這不是在復(fù)述最近的馬年流行語，而是金融人對于此前萬科或與騰訊聯(lián)手創(chuàng)辦前海銀行的評論。

　　雖然這一傳言很快就被萬科方面否認(rèn)，但是房地產(chǎn)公司出手入股銀行的節(jié)奏卻并未因此放緩。就在農(nóng)歷馬年即將到來之際，又一家大佬級房地產(chǎn)公司恒大宣布斥資33億元收購華夏銀行4.522%的股份。

　　恒大地產(chǎn)24日在香港交易所發(fā)布公告稱，公司于2013年11月13日至2014年1月24日期間，通過其附屬公司在市場上共收購402,695,498股華夏股份(占華夏銀行已發(fā)行股本總額約4.522%)，總代價為人民幣3,302.5百萬元(相當(dāng)于約4,198.4百萬港元)。

　　不過，華夏銀行方面對此僅回應(yīng)稱，該行已于1月24日晚通過恒大地產(chǎn)的公告知悉這一事項。相關(guān)情況該行正在進(jìn)一步溝通確認(rèn)中。該行將密切關(guān)注事項的進(jìn)展情況，認(rèn)真履行上市公司的有關(guān)義務(wù)。

　　市場人士預(yù)計，這次股份收購后，恒大地產(chǎn)將取代紅塔煙草(責(zé)任)有限公司，成為華夏銀行第五大股東。但知情人士透露，由于恒大地產(chǎn)此次收購行為是與旗下子公司聯(lián)合完成，具體位列第幾大股東，仍需進(jìn)一步核算。根據(jù)華夏銀行于2013年10月31日披露的其2013年第三季度報告顯示，當(dāng)時其前五大股東分別為首鋼總公司(持股20.28%)、國網(wǎng)英大國際控股集團(tuán)有限公司(持股18.24%)、德意志銀行盧森堡股份有限公司(持股9.28%)、德意志銀行股份有限公司(持股8.21%)、紅塔煙草(集團(tuán))有限責(zé)任公司(持股4.37%)。

　　接近恒大的人士對中國證券報記者表示，入股華夏銀行屬于正常的戰(zhàn)略投資;兩家行業(yè)龍頭企業(yè)的合作將有利于雙方業(yè)務(wù)的發(fā)展。華夏銀行財務(wù)表現(xiàn)強勁，報表可以合并到恒大報表，對恒大而言是合理投資，有利于公司業(yè)績。該人士續(xù)稱，此事的解讀空間或許沒有媒體想象的那樣大。

　　巨頭聯(lián)合引發(fā)猜想

　　“地產(chǎn)金融化”的勢頭最初萌發(fā)于2009年，從那時起，相繼有中國泛海控股集團(tuán)、魯能集團(tuán)、綠地集團(tuán)、復(fù)地集團(tuán)、華潤置地集團(tuán)、僑鑫集團(tuán)、越秀集團(tuán)、星河集團(tuán)、萊蒙集團(tuán)、新華聯(lián)等進(jìn)入金融業(yè)。另一個讓人記憶猶新的案例是，2013年10月30日晚間，萬科企業(yè)股份有限公司發(fā)布公告稱，擬通過旗下子公司，以基石投資者身份參與徽商銀行股份有限公司H股在香港的首次公開發(fā)行。

　　恒大的出手很容易讓人將此事與萬科出手徽商銀行相提并論。而一位接近萬科的人士當(dāng)時對中國證券報記者的回應(yīng)與前文恒大的回應(yīng)頗為類似，該人士稱，這只是個戰(zhàn)略投資，一家年銷售額接近2000億人民幣的公司，拿出30多億港元投資一家銀行，或許沒有很大的解讀空間。

　　然而萬科方面后續(xù)的表示似乎將地產(chǎn)公司金融化的輪廓逐漸描述清晰。萬科董事會秘書譚華杰對此表示，參股銀行實際是為了更好地滿足公司客戶在金融服務(wù)方面的需求。萬科副總裁肖莉也曾在一次電話會議上表示，萬科入股之后將側(cè)重徽商銀行所在的華中地區(qū)，主要為萬科所管理的社區(qū)提供網(wǎng)上銀行和零售銀行等各類服務(wù)。

　　同策咨詢研究部總監(jiān)張宏偉對中國證券報記者表示，從發(fā)展趨勢來看，房企頻頻收購銀行，將引領(lǐng)房地產(chǎn)行業(yè)融資模式創(chuàng)新與相關(guān)金融產(chǎn)品創(chuàng)新。與此同時，隨著住宅產(chǎn)業(yè)化的推進(jìn)，未來房地產(chǎn)行業(yè)將呈現(xiàn)出“金融業(yè)+加工業(yè)”的發(fā)展趨勢，整個行業(yè)也會因此逐漸發(fā)生變革。

　　事實上，不僅是開發(fā)商，以地產(chǎn)服務(wù)為主營業(yè)務(wù)的世聯(lián)地產(chǎn)近期也提出了金融化的口號。世聯(lián)地產(chǎn)董事長陳勁松在一封給世聯(lián)員工的信中這樣寫道：“隨著中國金融業(yè)的改革和開放，房地產(chǎn)的金融屬性越來越成為行業(yè)的至關(guān)重要的因素，無論對開發(fā)商還是置業(yè)者，開發(fā)資金籌措、項目投資、住宅消費、商業(yè)地產(chǎn)、集合信托(REITs)，專業(yè)地產(chǎn)金融服務(wù)都是必不可少的越來越重要的一環(huán)。與中國房地產(chǎn)下半場同時到來的是中國大資管時代和互聯(lián)網(wǎng)金融時代的來臨。”

　　發(fā)掘價值做大利益

　　不管如何解讀開發(fā)商購買銀行股權(quán)的戰(zhàn)略意義，都無法掩蓋房地產(chǎn)行業(yè)長期高位運行的風(fēng)險日益顯現(xiàn)這一事實。在這個行業(yè)中，不管是“大佬”還是“小弟”，資金成本都是愈發(fā)高企。當(dāng)下，動輒幾十億的現(xiàn)金對于誰都不是小錢。

　　除了分析人士指出的戰(zhàn)略意義，開發(fā)商入主銀行也難免讓人產(chǎn)生降低融資成本的聯(lián)想。交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平直言，收購?fù)瓿珊螅_發(fā)商與銀行的業(yè)務(wù)關(guān)系一定會更加密切，但是監(jiān)管層對于商業(yè)銀行的貸款業(yè)務(wù)有著嚴(yán)格的監(jiān)管，比如監(jiān)管部門明確要求，商業(yè)銀行對單一最大客戶貸款集中度不能超過監(jiān)管指標(biāo)的10%等。因此，開發(fā)商通過入股銀行從而使融資成本降低很多的情況不太可能發(fā)生。

　　不過仍有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為開發(fā)商入股銀行后可以將其融資成本降低。盛富資本總裁黃立沖對中國證券報記者表示，“入股銀行后，可以獲得一些貸款便利。”目前，房地產(chǎn)基金已經(jīng)成為開發(fā)商愈發(fā)重要的融資渠道，銀行私人銀行也成為房地產(chǎn)基金募資的重要渠道。“對于上市銀行而言，關(guān)聯(lián)交易需要對外披露，但關(guān)聯(lián)交易貸款并不屬于禁止范圍。”黃立沖稱，一些民營地產(chǎn)商老板更樂于入股尚未上市的城商行和村鎮(zhèn)銀行，不僅關(guān)聯(lián)貸款更加隱蔽，而且銀行上市之后還能獲得豐厚的回報。

　　對于市場所猜測的恒大地產(chǎn)這一參股行為，或為其后續(xù)融資提供便利，連平直言，收購?fù)瓿珊螅p方的業(yè)務(wù)關(guān)系一定會更加密切，但是監(jiān)管層對于商業(yè)銀行的貸款業(yè)務(wù)有著嚴(yán)格的監(jiān)管，比如監(jiān)管部門明確要求，商業(yè)銀行對單一最大客戶貸款集中度不能超過監(jiān)管指標(biāo)的10%等。因此，恒大地產(chǎn)融資成本降低很多這種情況不太可能發(fā)生。

　　中國銀行國際金融研究所宏觀經(jīng)濟(jì)研究主管溫彬也表示，目前市場對于銀行A股的估值分歧較大，但是恒大地產(chǎn)的收購行動反映了其對市場的判斷和預(yù)期。雖然去年以來，上市銀行業(yè)績增速逐步下滑，但相對于其他行業(yè)，銀行業(yè)的高盈利能力對于產(chǎn)業(yè)資本還是有著巨大吸引力。

　　連平表示，從長期來看，目前的銀行A股或正處于戰(zhàn)略性買入期，“我相信地產(chǎn)商入股銀行一定會有新的案例，但會不會大面積出現(xiàn)這個情況，還是取決于市場的判斷。恒大地產(chǎn)這一收購行為，給市場提供了重要的信號，目前銀行A股的價格還是很有吸引力的。目前中資銀行尤其是部分中型商業(yè)銀行，其經(jīng)營狀況、盈利能力、風(fēng)險控制等都有較大優(yōu)勢。”